Глобальний посібник з торгівлі опціонами для початківців

Ласкаво просимо у світ фінансових ринків. Можливо, ви чули про акції, облігації та валюти. Але існує ще один клас фінансових інструментів, який часто викликає як величезний інтерес, так і значне збентеження: опціони. Деякі вважають їх шляхом до швидких прибутків, а інші — складним інструментом для професійних інвесторів. Торгівля опціонами може здаватися лякаючою для новачків. Цей посібник покликаний це змінити.

Наша мета — розкрити таємницю торгівлі опціонами з глобальної перспективи. Ми розберемо основні концепції на прості, зрозумілі частини, вільні від заплутаного жаргону та регіональних упереджень. Незалежно від того, чи перебуваєте ви в Лондоні, Сінгапурі, Сан-Паулу чи деінде, фундаментальні принципи опціонів є універсальними. До кінця цієї статті ви отримаєте міцну основу для розуміння того, що таке опціони, чому люди їх використовують і які критичні ризики з цим пов'язані.

Що таке опціони? Проста аналогія

Перш ніж заглиблюватися в технічні визначення, давайте використаємо аналогію з реального життя. Уявіть, що ви зацікавлені в покупці нерухомості вартістю 500 000 доларів. Ви вважаєте, що її вартість значно зросте протягом наступних трьох місяців, але у вас немає повної суми прямо зараз, або ви не готові повністю взяти на себе зобов'язання.

Ви звертаєтеся до продавця та укладаєте угоду. Ви платите йому безповоротну комісію в розмірі 5 000 доларів. Натомість продавець дає вам контракт, який надає вам право, але не зобов'язання, купити цю нерухомість за 500 000 доларів у будь-який час протягом наступних трьох місяців.

Можуть розгорнутися два сценарії:

• Сценарій 1: Гарні новини! Вартість нерухомості стрімко зростає до 600 000 доларів. Ви використовуєте своє право, купуєте нерухомість за 500 000 доларів і можете негайно продати її з прибутком у 100 000 доларів (за вирахуванням вашої початкової комісії в 5 000 доларів).
• Сценарій 2: Погані новини. Вартість нерухомості не змінюється або падає. Ви вирішуєте не купувати її. Ви втратили свою комісію в 5 000 доларів, але уникли набагато більшої втрати від купівлі переоціненої нерухомості. Ваша максимальна втрата була обмежена сплаченою комісією.

Саме так працює фінансовий опціон. Це контракт, який дає вам права, не накладаючи зобов'язань.

Формальне визначення та ключові компоненти

У фінансових термінах, опціон — це контракт, який дає покупцеві право, але не зобов'язання, купити або продати базовий актив за визначеною ціною на певну дату або до неї.

Давайте розберемо ключові терміни в цьому визначенні:

• Базовий актив: Це фінансовий продукт, на який ви робите ставку. Найчастіше це акція (наприклад, акції Apple або Toyota), але це також може бути біржовий фонд (ETF), товар (наприклад, золото чи нафта) або валюта.
• Ціна страйк (або ціна виконання): Це фіксована ціна, за якою ви маєте право купити або продати базовий актив. У нашій аналогії з нерухомістю це було 500 000 доларів.
• Дата експірації: Це дата, коли опціонний контракт стає недійсним. Якщо ви не скористаєтеся своїм правом до цієї дати, контракт закінчується і стає нічого не вартим. Час є критичним елементом у торгівлі опціонами.
• Премія: Це ціна, яку ви платите за купівлю опціонного контракту. Це безповоротна комісія з нашої аналогії (5 000 доларів). Продавець опціону отримує цю премію як свій дохід за прийняття ризику за контрактом.

Два основні типи опціонів: Кол та Пут

Вся торгівля опціонами, якою б складною вона не здавалася, базується на двох основних типах контрактів: опціонах кол та опціонах пут. Розуміння різниці між ними — найважливіший крок на вашому шляху.

Опціони кол: право КУПИТИ

Опціон кол дає власнику право купити базовий актив за ціною страйк на дату експірації або до неї.

Коли ви купуєте опціон кол? Ви купуєте опціон кол, коли налаштовані по-бичачому, тобто ви вважаєте, що ціна базового активу зросте.

Приклад: Припустимо, акції гіпотетичної компанії «Global Motors Inc.» наразі торгуються по 100 доларів за акцію. Ви вважаєте, що ціна незабаром зросте через запуск нового продукту. Ви купуєте опціон кол з такими параметрами:

• Ціна страйк: $105
• Дата експірації: Через місяць
• Премія: $2 за акцію (оскільки стандартні опціонні контракти часто представляють 100 акцій, загальна вартість одного контракту становитиме $2 x 100 = $200).

Можливі результати:

• Акція зростає до $115: Ви можете виконати свій опціон і купити 100 акцій по $105 за кожну, хоча на ринку вони торгуються по $115. Ваш прибуток становитиме ($115 - $105) x 100 акцій = $1,000, мінус $200 премії, яку ви заплатили. Ваш чистий прибуток — $800. Це значна віддача від інвестиції в $200.
• Акція зростає лише до $106: Ваш опціон «у грошах», але недостатньо прибутковий, щоб покрити премію. Ви могли б виконати його і заробити $1 за акцію, але ви заплатили $2 за акцію премії, що призводить до чистого збитку.
• Акція залишається нижче $105: Ваш опціон закінчується нічим. У вас немає причин купувати акцію за $105, коли вона дешевша на відкритому ринку. Ваша максимальна втрата — це $200 премії, яку ви заплатили за контракт.

Опціони пут: право ПРОДАТИ

Опціон пут дає власнику право продати базовий актив за ціною страйк на дату експірації або до неї.

Коли ви купуєте опціон пут? Ви купуєте опціон пут, коли налаштовані по-ведмежому, тобто ви вважаєте, що ціна базового активу впаде.

Приклад: Знову використовуючи «Global Motors Inc.», припустимо, акції торгуються по $100 за штуку. Ви побоюєтеся, що майбутній звіт про прибутки буде поганим, і ціна акцій впаде. Ви купуєте опціон пут з такими параметрами:

• Ціна страйк: $95
• Дата експірації: Через місяць
• Премія: $2 за акцію (загальна вартість одного контракту = $200).

Можливі результати:

• Акція падає до $85: Ви можете виконати свій опціон і продати 100 акцій по $95 за кожну, хоча на ринку вони коштують лише $85. Ваш прибуток становитиме ($95 - $85) x 100 акцій = $1,000, мінус $200 премії. Ваш чистий прибуток — $800.
• Акція залишається вище $95: Ваш опціон закінчується нічим. Немає сенсу продавати за $95, коли ринкова ціна вища. Ваша максимальна втрата — це $200 премії, яку ви заплатили.

Ключовий висновок:
Купуйте опціони кол, коли думаєте, що ціна ПІДЕ ВГОРУ.
Купуйте опціони пут, коли думаєте, що ціна ПІДЕ ВНИЗ.

Чому люди торгують опціонами?

Опціони — це не просто ставки на напрямок руху ціни. Це універсальні інструменти, що використовуються для кількох стратегічних цілей.

1. Спекуляція та кредитне плече

Це найвідоміше використання опціонів. Оскільки премія за опціон становить лише частину вартості базового активу, вона пропонує кредитне плече. Кредитне плече означає, що ви можете контролювати великий обсяг активу за допомогою відносно невеликого капіталу.

У нашому прикладі з опціоном кол інвестиція в $200 дала вам змогу отримати вигоду від руху акцій вартістю $10,000 (100 акцій по $100). Якщо ви мали рацію, ваш відсотковий дохід був величезним (400% прибутку на ваші $200). Однак, якби ви помилилися, ви б втратили 100% своїх інвестицій. Кредитне плече — це палиця з двома кінцями: воно збільшує як прибутки, так і збитки.

2. Хеджування (Управління ризиками)

Це, мабуть, найбільш розсудливе і початково задумане використання опціонів. Хеджування схоже на купівлю страховки для вашого інвестиційного портфеля.

Уявіть, що ви володієте 500 акціями глобальної технологічної компанії і отримали значний прибуток. Ви турбуєтеся про можливу короткострокову корекцію ринку, але не хочете продавати свої акції, щоб не спричинити податкових наслідків або не втратити довгострокове зростання.

Рішення: Ви можете купити опціони пут на ці акції. Якщо ціна акцій впаде, вартість ваших опціонів пут зросте, компенсуючи частину або всі втрати у вашому портфелі акцій. Премія, яку ви платите за пути, є вашою «вартістю страховки». Якщо ціна акцій продовжить зростати, ваші пути закінчаться нічим, і ви втратите премію, але ваші основні пакети акцій зростуть у вартості. Ця стратегія називається Захисний пут.

3. Отримання доходу

Більш досвідчені трейдери не тільки купують опціони, але й продають їх. Коли ви продаєте (або «виписуєте») опціон, ви отримуєте премію наперед. Мета полягає в тому, щоб опціон закінчився нічим, дозволяючи вам залишити премію як чистий прибуток.

Поширеною стратегією отримання доходу є Покритий кол. Якщо ви володієте щонайменше 100 акціями, ви можете продати опціон кол проти цих акцій. Ви отримуєте премію як дохід. Якщо ціна акцій залишається нижчою за ціну страйк, опціон закінчується, і ви зберігаєте свої акції та премію. Ризик полягає в тому, що якщо ціна акцій стрімко зросте, ваші акції будуть «відкликані» за ціною страйк, що означає, що ви втратите будь-яке подальше зростання.

Розуміння ціни опціону: Премія

Премія опціону — це не випадкове число. Вона визначається складною взаємодією факторів, але її можна розбити на два основні компоненти:

Внутрішня вартість + Зовнішня вартість = Премія

• Внутрішня вартість: Це реальна, обчислювана вартість опціону, якби він був виконаний негайно. Це різниця між ціною акції та ціною страйк. Для опціону кол внутрішня вартість існує, якщо ціна акції вища за ціну страйк. Для опціону пут вона існує, якщо ціна акції нижча за ціну страйк. Внутрішня вартість ніколи не може бути негативною; вона або позитивна, або нульова.
• Зовнішня вартість (також відома як Часова вартість): Це та частина премії, яка не є внутрішньою вартістю. Вона представляє «надію» або потенціал опціону стати більш цінним у майбутньому. По суті, це ціна, яку ви платите за час і волатильність.

На зовнішню вартість впливають кілька факторів, які трейдери опціонів часто називають «греками».

Короткий вступ до «греків»

Вам не потрібно бути математиком, але знання основних «греків» допоможе вам зрозуміти поведінку опціону. Думайте про них як про показники ризику.

• Дельта: Вимірює, наскільки очікується зміна ціни опціону на кожну зміну ціни базової акції на $1. Дельта 0.60 означає, що премія опціону зросте на $0.60 за кожен $1, на який зросте акція.
• Тета (Часовий розпад): Це ворог покупця опціону. Тета вимірює, скільки вартості опціон втрачає щодня, наближаючись до дати експірації. За інших рівних умов, ваш опціон щодня коштує трохи менше.
• Вега: Вимірює чутливість опціону до змін у очікуваній волатильності базової акції. Волатильність — це міра того, наскільки очікується коливання ціни акції. Вища волатильність означає вищий шанс на великі коливання ціни, що робить опціони більш цінними (і, отже, дорожчими). Вега показує, наскільки зміниться премія на кожну 1% зміну волатильності.

Неминучі ризики торгівлі опціонами

Хоча потенціал високих прибутків привабливий, торгівля опціонами є за своєю суттю ризикованою, особливо для початківців. Ви ПОВИННІ розуміти ці ризики, перш ніж здійснювати будь-яку угоду.

• Висока ймовірність 100% втрати: На відміну від володіння акцією (яка теоретично може існувати вічно), кожен опціон має дату експірації. Якщо ваш прогноз щодо напрямку, величини та часу руху акції виявиться невірним, ваш опціон може легко закінчитися нічим. Ви втратите всю свою інвестицію (премію).
• Вплив часового розпаду (Тета): Час постійно працює проти покупця опціону. Навіть якщо акція рухається у вашу користь, якщо вона не рухається достатньо швидко, часовий розпад може з'їсти ваші прибутки або перетворити виграшну позицію на збиткову.
• Складність: Успішна торгівля опціонами вимагає більше, ніж просто вгадування напрямку руху акції. Вам потрібно враховувати волатильність, час до експірації та взаємодію всіх «греків». Крива навчання тут значно крутіша, ніж у простому купівлі та утриманні акцій.
• Небезпека продажу непокритих опціонів: Ми коротко згадували про продаж опціонів для отримання доходу. Стратегія, подібна до продажу «голого колу» (продаж опціону кол без володіння базовою акцією), є надзвичайно небезпечною. Якщо ціна акції стрімко злетить, ваші потенційні збитки теоретично необмежені. Початківці ні за яких обставин не повинні продавати голі опціони.

Початок роботи: Практичний чек-лист для початківців

Якщо ви все ще зацікавлені у вивченні опціонів, вкрай важливо діяти обережно, дисципліновано та з планом.

1. Освіта — понад усе. Ця стаття — відправна точка, а не кінцева. Читайте книги авторитетних авторів (наприклад, Лоуренса Г. Макміллана), проходьте онлайн-курси на надійних освітніх фінансових платформах і слідкуйте за визнаними експертами. Остерігайтеся «гуру» з соціальних мереж, які обіцяють гарантоване багатство.
2. Відкрийте демо-рахунок. Це не підлягає обговоренню. Майже всі великі міжнародні брокерські фірми пропонують віртуальні або «паперові» торгові рахунки. Ви можете практикувати торгівлю опціонами з віртуальними грошима в реальному ринковому середовищі. Робіть помилки тут, де вони не коштують вам реальних грошей. Навіть не думайте торгувати реальним капіталом, доки ви не будете стабільно прибутковими на демо-рахунку протягом кількох місяців.
3. Оберіть надійного міжнародного брокера. Шукайте брокера з міцною репутацією в галузі регулювання, зручною платформою, хорошою клієнтською підтримкою та доступом до освітніх ресурсів. Порівняйте структури комісій, оскільки збори можуть з'їдати прибуток.
4. Починайте з неймовірно малих сум. Коли ви все ж вирішите використовувати реальні гроші, почніть із суми, яку ви на 100% готові втратити. Це не ваші пенсійні заощадження чи екстрений фонд. Вважайте це вартістю вашої поглибленої освіти.
5. Дотримуйтесь простих стратегій з визначеним ризиком. Почніть з купівлі одиночних опціонів кол або пут. Ваш максимальний збиток обмежений премією, яку ви заплатили. Більш складні стратегії, такі як спреди, можна вивчати набагато пізніше. Якщо ви володієте акціями, вивчення покритих колів або захисних путів може стати цінним наступним кроком.
6. Розробіть торговий план. Перш ніж увійти в будь-яку угоду, ви повинні знати свою точну точку входу, цільовий рівень прибутку та максимальну допустиму втрату (вашу точку стоп-лосс). Запишіть це і дотримуйтесь плану. Не дозволяйте емоціям керувати вашими рішеннями.

Висновок: Інструмент, а не лотерейний квиток

Опціони — один з найбільш універсальних і потужних інструментів, доступних глобальному інвестору. Їх можна використовувати агресивно для спекуляцій з кредитним плечем, захисно для захисту портфеля або стратегічно для отримання доходу. Однак їхня потужність і гнучкість супроводжуються значною складністю та ризиком.

Розглядати опціони як схему швидкого збагачення — це рецепт фінансової катастрофи. Натомість, сприймайте їх як спеціалізовану навичку, що вимагає цілеспрямованої освіти, дисциплінованої практики та суворого управління ризиками. Почавши з фундаментальних знань з цього посібника, старанно практикуючись на віртуальному рахунку та підходячи до ринків з повагою та обережністю, ви можете розпочати свій шлях до розуміння та потенційного використання потужності опціонів у вашій інвестиційній стратегії.